券商称高端白酒将迈入奢侈品时代,五年后茅台出厂价上涨55%

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2019年10月9日,中泰证券发布《高端酒行业深度报告》称高端酒再度迈入奢侈品时代。并认为,到2024年,飞天、普五、国窖的价格将分别为2018年的1.67、1.42、1.34倍。五年后,保守预计茅台出厂价为1500元,相比于当前969元直接提价约55%。

高端酒进入奢侈品时代,收入分化加剧、富人群体扩容是主因

中泰证券表示,自2016年以来茅台价格步入新一轮上行周期,从2016年初最低约850元一路上涨至如今最高2500元以上,突破2012年的历史高点。受茅台带动,普五价格也从今年年初的800元快速升至如今960元以上,零售价已达千元,此外洋河梦九、郎酒青花郎、酒鬼酒内参等高端酒均向千元价格带发起冲击,表明我国高端酒正迈向新一轮的奢侈品时代。

“高端酒等奢侈品的主要消费群体集中于富人阶层,近年来收入分化加剧下高收入群体明显扩容,拉动高端酒需求迎来爆发。”

中泰证券研报数据显示,中等收入组和高收入组的收入增速水平近年来分化明显,2016年高收入组收入增速首次超过中等收入组,2018年高收入组收入同比增长8.8%,更是达到了中等收入组的两倍。

“这表明,2016年以来我国居民收入分化明显加剧,高收入群体收入增长更快,对于白酒尤其是高端白酒的追捧持续升温,推动白酒需求和价格再度迈向奢侈品行业,并有力地带动了国内奢侈品市场蓬勃发展。”

房价上涨带来财富效应,进一步推动国内奢侈品市场爆发。中泰证券表示,居民的消费行为不仅受到当期收入的影响,还会受到居民资产和财富变动的预期影响,因此财富的增值和减值也会影响改变居民消费信心和行为,即财富效应。

“2016年是我国房价上涨最快的一年,以此往后推6~12个月时间,正是我国奢侈品加速增长的黄金时代。也就是说,2016年以来我国房价快速上涨带来的财富效应激发了居民的消费信心,推动国内奢侈品市场需求如雨后春笋般迎来了爆发。”中泰证券在研报中如此表述。

保守预计2024年茅台出厂价为1500元

奢侈品格局以垄断为主,价格方面具备持续提价能力。高端酒买入奢侈品时代也将具备持续提价能力。

中泰证券表示,高端酒毛利率高,消费者对于价格敏感度低,由于竞争格局稳固,酒企具备定价权,可以根据供需关系持续提价。

数据显示,茅台出厂价从 2010 年的 499 元提至如今 969 元,涨幅高达 94%,五粮液出厂价从 2010 年的 509 元提至如今 889 元,涨幅高达 75%,国窖出厂价从 2010 年的 509 元提至如今 780 元,涨幅高达 53%。

“展望未来,茅台在 2000 元以上、五粮液、国窖在 800 元以上的价格带上将依然处于垄断地位,未来价格将跟随居民收入提升、 供需格局持续优化而水涨船高, 目前茅台渠道价差充足,高端酒仍具备持续提价能力。”

中泰证券测算认为,到2024年,飞天、普五、国窖和总体的销量将分别达到4.6、3.2、1.9和10.1万吨,分别为2018年的1.5、1.5、2.3和1.6倍。“保守预计2024年茅台出厂价为1500元,相比于当前969元直接提价约55%。”返回彩神8app大发快3,查看更多

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